摘要：九月结束，上市公司半年报披露完毕，电影行业 12家主流上市公司，7家实现了盈利，5家亏损，整体情况并不算乐观。

九月结束，上市公司半年报披露完毕，电影行业 12家主流上市公司，7家实现了盈利，5家亏损，整体情况并不算乐观。

由于一季度有春节档，《哪吒 2》爆火，《唐探1900》也卖得不错，所以出品了这两部热门电影的制作公司，以及有影院业务的公司大幅回血，业绩得到改善。

然而第二季度，四五六月影市持续遇冷，票房同比大幅下滑，春节档开门红后高开低走，整个行业又再次承压。

整体来看，前半年盈利的公司基本都是直接或间接受益于《哪吒 2》《唐探1900》，而押 中 了亏损电影的公司，危机在加剧。

票房规模不扩大，头部虹吸的情况下，电影行业的分化和洗牌在加速。

上半年业绩最突出的是光线传媒。

因为主控出品、发行了《哪吒 2》，光线一季度营收29.75亿元，净利润20.16亿元。

《哪吒 2》一直上映到6月30日，所以二季度它还在持续带来收入，二季度光线营收2.675亿元，净利润2.136亿元，利润率非常高。

前两个季度，光线合计营收 32.42亿元，合计净利润22.29亿元，成为最赚钱的电影公司。

三季度，《哪吒 2》英文配音版在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰上映，日文配音版也在筹备中并计划在日本长线放映，所以这部动画还将继续带来收入。

可以说，光线靠《哪吒 2》吃一年。

今年前三季度，光线还上映了主投及参投的《独一无二》《东极岛》《花样少女杀人事件》《非人哉：限时玩家》，都是票房不及预期大概率亏损的电影。

四季度，还有一部动画片《三国的星空》定在了国庆档，值得期待。

其他预计年内上映，待定档的如《 “小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》等真人电影关注度都很低。

因为《哪吒 2》是光线和导演饺子的公司独控，其他行业内制作公司没有参投，所以分不到蛋糕。

能享受到其票房红利的就只有下游放映端的影院、院线，影院投资类公司（简称 “影投”）上半年普遍实现了盈利。

全国第一大影投、第一大院线万达电影上半年净利润 5.358亿元，同比增长372.55％。

不过，盈利主要是在春节档爆发的第一季度，第二季度大盘遇冷后，又开始了亏损。

一季度，万达电影净利 8.301亿元，二季度亏损2.943亿元，业绩跟随大盘涨跌起伏。

万达电影旗下有万达影视负责投资、发行电影，第一季度万达影视主控投资、发行了票房超 36亿元的《唐探1900》，参投了票房超8亿元的《熊出没·重启未来》，这两个都是赚钱的项目，进一步增厚了其一季度业绩。

二季度，万达影视投资的《人生开门红》《海底小纵队：海啸大危机》，参与发行的《酱园弄 ·悬案》票房都不及预期，这对二季度来说是雪上加霜。

全国第二、第五、第七、第十大影投横店影视、金逸影视、幸福蓝海、上海电影跟万达电影的状况类似，都是第一季度赚钱，第二季度亏损，上半年整体实现了盈利。

横店影视一季度盈利 3.428亿元，第二季度亏损1.407亿元，上半年净利润2.022亿元。

金逸影视一季度盈利 1.065亿元，第二季度亏损7408万元，上半年净利润3238万元。

幸福蓝海一季度盈利 7053万元，第二季度亏损6190万元，上半年净利润863万元。

上海电影一季度净利润 6527万元，第二季度亏损1151万元，上半年净利润5376万元。

猫眼、淘票票这样的兼售票、发行、投资于一体的掌握了渠道资源的平台类公司在影市变好时也能享受到红利，在影市下行时还能通过广泛参与项目分摊风险，稳定性好过单纯的投资、发行公司或是影院。

猫眼娱乐在港股上市，根据中报披露，其上半年收入 24.72亿元，同比增长13.9%。净利润1.785亿元，同比减少37.3%。

上半年，猫眼娱乐参与宣发及出品的国产片共 29部，进口片9部。其中，猫眼娱乐主控发行的影片共计24部，数量达历史同期新高。在上半年票房前五名的国产影片中，猫眼娱乐参与了其中四部的发行及出品。这也是营收增加的主要原因。

利润下降有两大原因，其一是 3月-6月电影市场明显遇冷，总票房同比下降33.68%。在该背景下，猫眼娱乐参与的部分影片票房表现不及预期，盈利下滑。其二是基于报告期内电影大盘线上出票量较去年同期有所增长，线下演出市场整体保持较高热度且公司持续加大投入，以及平台运营成本增加等原因，互联网基础设施成本、票务系统等成本有较大增幅。

尽管整个行业面临波动，猫眼娱乐 2021-2025年每年都实现了盈利，抗风险能力强过很多老牌公司。

在光线最风光的时候，其他电影公司都过得不好，被衬得很惨。

这其中，博纳影业已超过华谊兄弟、北京文化，成为亏损第一名。

博纳一季度亏损 9.552亿元，二季度亏损1.004亿元，上半年亏损合计10.56亿元。

这已是博纳在国内上市后的连续第四年亏损，且亏损额连年创新高。

博纳靠投资主旋律商业大片获得过成功，《红海行动》《中国机长》《烈火英雄》《长津湖》《中国医生》《长津湖之水门桥》都是成功案例。

但这几年，博纳的大片策略不再奏效，屡屡失利。影院业务也因为市场不景气赚不到钱，整体业绩很差。

2023年，博纳的《风再起时》《别叫我“赌神”》《刀尖》《爆裂点》几连扑，当年博纳亏损5.526亿元。

2024年，博纳的高投资大片《传说》只卖了8000万元，《红楼梦之金玉良缘》只卖了600万元，文艺片《狗阵》《老枪》票房也不高，当年博纳亏损8.669亿元。

今年，博纳最重要的作品是春节档的《蛟龙行动》，结果该片春节档只卖了 3.93亿元，制作了特别版八月底重映，目前票房只有1600多万元。

在影院业务上半年整体盈利的情况下，博纳亏了 10.56亿元，可见《蛟龙行动》一部大片带来的投资损失有多大。

华谊兄弟从 2018年起已连亏七年。

今年第一季度终于实现了扭亏为盈，盈利 1976万元。结果，第二季度又亏损9420万元。上半年整体亏损7444万元。继续处在亏损状态里。

今年上半年，华谊参投的《向阳 ·花》《分手清单》上映，票房都不及预期。

三、四季度有参投的《长安的荔枝》《志愿军 3》《抓特务》上映。

周星驰的《美人鱼 2》一直都公告处于后期制作中，成了一个 长库存 项目。

华谊的财务状况仍没有实质性的改善，截止二季度末，公司货币资金 7319万元，短期借款2.4亿元。

实控人王忠军、王忠磊所持股份仍处于质押、冻结状态。

北京文化从 2019年起连亏六年，今年上半年亏损2.326亿元，亏损较去年再扩大。

上半年，北京文化的《封神第二部》于春节档上映，票房 12.38亿元，远不如第一部的26.36亿元。

下半年，参投的《南京照相馆》《东极岛》在暑期档上映，一赚一亏，不过，这两部电影北京文化在出品方里的排位都很靠后。

储备项目中，乌尔善的《封神第三部》、文牧野的《欢迎来龙餐馆》、申奥的《用武之地》、宁浩监制的《火星计划》、李锐的《愤怒的老虎》在后期制作中。

路阳的《敦煌之玄奘密码》（暂定名）、董润年的《年会不能停 2》，以及邢爱娜编剧的《时间之外》在前期开发中。

上中下游业务布局全面，抗风险能力比较强的中国电影上半年也进入了亏损队列。

中影一季度亏损 1.408亿元，二季度盈利3039万元，上半年亏损1.104亿元。

中影解释， 一季度由于公司主投电影票房不及预期，导致毛利减少，净利润 亏损 。 一季度中影主投的主要电影是春节档的《射雕英雄传：侠之大者》，票房 6.89亿元。

在港股上市的欢喜传媒也是亏损状态。

根据中报，欢喜传媒上半年净利润亏损 1亿港元，同比下降14.8％。

上半年欢喜传媒上映了陈可辛导演章子怡主演的《酱园弄 ·悬案》，票房 3.75亿元，投资方分账1.24亿元。

欢喜传媒称亏损的原因是，行业竞争激烈及电影市场疲弱，报告期内上映的电影票房未达预期。

欢喜传媒主控投资的陈佩斯的《戏台》于七月底上映，票房 4亿元，收入会在下半年财报体现。

另外，欢喜传媒还有储备电影项目《独自 ·上场》《以父亲之名》《人·鱼》《如意饭店》待上映。

来源：小镇评论家