摘要：光线传媒在 2026 年春节档可谓是火力全开。根据 2 月 3 日光线传媒在投资者互动平台公布的消息，公司有《飞驰人生 3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》三部影片定档大年初一，还有《重返・狼群》定于大年初三重映。《飞驰人生 3》作为系列续集，凭借前作的高

光线传媒在 2026 年春节档可谓是火力全开。根据 2 月 3 日光线传媒在投资者互动平台公布的消息，公司有《飞驰人生 3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》三部影片定档大年初一，还有《重返・狼群》定于大年初三重映。《飞驰人生 3》作为系列续集，凭借前作的高人气，备受观众期待，5 亿的制作预算将带来顶级视听体验。《惊蛰无声》由易烊千玺、朱一龙等实力派主演，悬疑惊悚风格在春节档独树一帜。《熊猫计划之部落奇遇记》则瞄准亲子市场，是家庭观影的好去处。《重返・狼群》重映也有望凭借良好口碑吸引观众重温。

票房预期良好，市场前景广阔

业内对 2026 年春节档票房预期较为乐观，预测区间在 70-85 亿元左右。光线传媒主控及参投影片占档期排片的 32%，票房弹性较大。其中，《飞驰人生 3》以 71.6 万的想看人数稳居春节档首位，有望成为票房与口碑的双重担当。《熊猫计划之部落奇遇记》和《惊蛰无声》的想看人数也较为可观，分别排在第二、第三位。若这些影片票房超预期，将为光线传媒带来丰厚的票房分成，极大地提升公司业绩，进而推动股价上涨。

股价近期表现，动能较为强劲

近期光线传媒股价表现亮眼。截至 2 月 6 日收盘，股价为 20.46 元，虽较前一交易日下跌 1.82%，但近三个月来，从 2025 年 11 月 13 日的 16.89 元上涨到 2026 年 2 月 6 日的 20.46 元，涨幅达 21.14%。2 月 5 日更是主力资金净流入 4.57 亿元，占总成交额 9.11%，股价上涨 9.0%，收于 20.84 元。从技术形态看，股价突破了 2025 年 12 月的 18.5 元平台，5 日、20 日、60 日均线呈多头排列，日线 MACD 金叉后红柱加速伸长，显示出较强的上涨动能。

股东持股情况，结构相对稳定

从股东情况来看，截至 2025 年 9 月 30 日，十大股东持股合计为 60.03%，光线控股有限公司为第一大股东，持股比例为 37.40%。香港中央结算有限公司持股比例为 1.84%，且较上期有一定增持。整体上，公司前十大股东持股比例较高，股权结构相对稳定，这有利于公司的长期稳定发展，也为股价的稳定提供了一定支撑。不过，从 2025 年的股东人数变化来看，整体呈现先增后减趋势，筹码集中度在 2025 年 9 月 30 日显示为非常分散，投资者需关注后续股东人数及筹码集中度的变化情况。

投资风险与机遇并存

光线传媒虽在春节档有诸多机遇，但也面临一些风险。若春节档实际票房低于预期（如低于 60 亿元），股价可能出现 15% 以上的回撤。同时，若进口片配额突发上调，国产片排片率下降，公司毛利率将承压。从估值角度看，当前 PEG≈1.5（按 2026 年净利增速 30% 测算），处于高估边缘，缺乏安全边际。此外，连续大涨后融资余额单日增加 18%，杠杆资金占比快速上升，若市场情绪转弱，可能引发多杀多的情况。

不过，长期来看，光线传媒内容储备丰富，《哪吒 2》《深海 2》已定档 2026 暑期，未来仍有较多业绩增长点。对于投资者而言，短线可关注春节档票房情况，若首周票房破 25 亿元，股价有望进一步上涨。中线投资者可采用 “正股 + 保护性看跌” 策略，锁定回撤风险的同时，享受票房超预期带来的收益。长线投资者则可等待估值回归，在 PEG 回到 1.2 以下时再逐步建仓。总体而言，光线传媒在春节档的表现值得期待，若票房超预期，股价有望迎来新一轮上涨行情，但投资者也需密切关注各种风险因素，合理配置资产。

来源：CH菜花