摘要：中国电影：电影行业的冰与火之歌正在上映

影院里观众为《南京照相馆》的剧情落泪时，中国电影的高管们可能也在为另一组数字激动——三季度净利润1.77亿元，同比增长1463.17%。

01 业绩过山车

而中国电影前三季度净利润6636万元，同比下降近七成。

这种戏剧性转折在影视行业不算新鲜事。今年上半年，全国电影市场经历了春节档后的低迷期，多个重要档期票房不及预期。

当时间进入第三季度，情况突然改观。《南京照相馆》于7月25日上映后，连续两天单日票房破亿。这部影片最终票房超过30亿元，成为2025年暑期档票房冠军。

一部电影真的能决定一家影视巨头的全年命运吗？

02 爆款救场

第三季度的业绩飙升背后，是《南京照相馆》的惊人表现。这部影片上映后，今年暑期档单日大盘票房一度突破3.24亿元。

这是继春节档之后，时隔154天大盘单日票房再次突破3亿元。一部优质影片的上映，直接带动了整个电影市场的升温。

中国电影作为《南京照相馆》的主要出品方，自然成为最大赢家。公司在前三季度主导或参与出品并投放市场的电影共30部，累计实现票房122.51亿元。

在国产票房前十的影片中，中国电影出品的电影占据了五位。这其中，《南京照相馆》的贡献尤为突出。

03 冰与火之歌

影视行业的2025年，呈现出一幅

冰与火交织的图景

。当中国电影凭借《南京照相馆》实现季度业绩飙升时，其他影视公司的命运却各不相同。

光线传媒凭借《哪吒之魔童闹海》斩获约154.5亿元票房，推动其前三季度净利润达23.36亿元，同比增长406.78%。

相比之下，博纳影业2025年前三季度净亏损扩大至超11亿元，成为唯一毛利率为负的院线公司。华谊兄弟同样亏损超1亿元，幸福蓝海虽大幅减亏94.12%，但仍未实现盈利。

中国电影的发行业务依然保持行业龙头地位。2025年前三季度，公司主导或参与发行国产影片共336部，累计票房占同期国产影片票房的82.66%。

但在进口片发行领域，公司的市场份额从去年同期的78.01%下降到69.52%，同比下降8.49个百分点。

04 爆款依赖症

影视公司对爆款的依赖，

像极了赌徒对幸运轮盘的执着

。一部成功的电影可以拯救整个季度的业绩，而一旦押错宝，就可能面临巨额亏损。

今年春节档后，电影市场曾一度陷入低迷，票房能够突破5亿元的新片少之又少，单片票房破10亿元更成为奢望。

大麦娱乐总裁李捷在上海国际电影节论坛上指出：“《哪吒2》将观众对一部好电影的评判标准提升了10%。” 这导致后续影片难以满足观众被拔高的期待。

光线传媒董事长王长田在同一场合表示，电影行业每一年产生的亏损可能达上百亿元，而且近十多年来，行业一直在亏损。

05 非票收入探索

面对对票房的过度依赖，影视公司开始探索新的收入来源。万达电影董事长兼总裁陈祉希指出，迪士尼的票房收入约占40%，非票业务收入占60%。

“如果行业有序发展，无论是影院收入结构，还是单片收入结构，都可以努力去拉升非票收入。”陈祉希表示。

万达电影已经在实践这一理念。公司持续推进“1+2+5”战略，以影院为枢纽，打造“超级娱乐空间”。

06 技术突围

中国电影在技术领域的布局可能成为其

穿越行业周期的护城河

。公司的CINITY品牌正在加速扩张，截至三季度末，国内已开业CINITY影厅218个，其中包括42个CINITY LED影厅。

更引人注目的是CINITY与好莱坞的合作。中国电影董事长傅若清在谈到与《阿凡达3》的合作时表示：“这次技术支持更关键的意义在于让中影电影系统被全球看见。”

《阿凡达3》中国首映选择了CINITY LED系统，导演詹姆斯·卡梅隆将其评价为“新黄金标准”。这标志着中国自主研发的电影放映技术首次成为全球大片的“最优呈现方式”。

中国电影还在积极应对AI对行业的冲击。公司独立董事张树武指出，生成式AI已开始对短视频、微短剧乃至中低成本电影形成冲击。

07 未来牌局

展望未来，中国电影手中握有不少好牌。公司目前储备了近90个项目，其中原创项目有近50个。

傅若清表示，这些项目要做到“逐年投产、形成梯队，有节奏地保持市场供应”。公司的大项目将在2027年集中爆发，包括《流浪地球3》等年度级作品。

动画赛道也被视为明确的增量市场。今年全国动画票房已超245亿元，占比约五成。中国电影正在推进《消失的仙人》《大圣崛起》等动画项目。

随着进口片供应恢复，发行端的确定性进一步增强。中国电影副董事长、总经理李现曾透露，2026年海外片源密度将显著提升。

傅若清对全年电影市场持乐观态度：“全年（全国票房）500亿元基本确定。”

来源：影视深解读