摘要：但在大洋彼岸的迪士尼总部，高管们盯着的绝不仅仅是票房数字。懂行的人都知道，除去税费、专项基金、院线分成和宣发成本，真正落入迪士尼口袋的净利润，大约只有票房的25%。对于一家市值近2000亿美元的巨无霸来说，费尽心血拍一部神作只为了赚这点辛苦钱，显然不合逻辑。

上映短短半个月，全球票房突破

10亿美元

；在中国内地，它狂揽

32亿人民币

，在这个寒冷的冬天为电影市场点燃了一把火。

看着影院里欢笑的孩子和热泪盈眶的成年人，你可能会感叹：

迪士尼真会讲故事，这票钱花得值

。

但在大洋彼岸的迪士尼总部，高管们盯着的绝不仅仅是票房数字。懂行的人都知道，除去税费、专项基金、院线分成和宣发成本，真正落入迪士尼口袋的净利润，大约只有票房的25%。对于一家市值近2000亿美元的巨无霸来说，费尽心血拍一部神作只为了赚这点辛苦钱，显然不合逻辑。

事实上，对于迪士尼而言，电影从来不是终点，它更像是一张昂贵但效果绝佳的

“全球宣传单”

。真正的收割，从你走出影院的那一刻才刚刚开始。这是一场精心设计的连环局，一场关于情感定价的顶级商业阳谋。

要看懂

迪士尼

的赚钱逻辑，必须回溯到几十年前华特·迪士尼在餐巾纸上画下的那张著名草图：

以电影内容为核心，向四周辐射出乐园、商品、音乐、出版的商业闭环。这便是著名的“迪士尼飞轮”。

《疯狂动物城2》的成功，本质上是为这个巨大的飞轮注入了高浓度的燃料。你买的那张电影票，其实是一笔

“情感首付”

。

当你在大银幕上爱上了那个乌托邦，下一步你会做什么？你会渴望去

上海迪士尼乐园

，去看看实体搭建的“

疯狂动物城

”园区，去和闪电树懒合影，去吃一根电影同款的爪爪冰棍。这就是迪士尼最可怕的地方：它将无形的IP变成了有形的、具有绝对排他性的资产。你可以去欢乐谷，可以去长隆，但如果你想见

尼克狐狸

，地球上没有第二个选择。

这种

“不可替代性”，赋予了迪士尼霸道的定价权

。

当你花高价买票入园，著名的“来都来了”心理魔咒便开始生效。数据显示，迪士尼乐园的二消（二次消费）付费率高达78%，而全球大多数景区的这一数据趋近于零。尽管主题乐园是重资产、高维护成本的行业，

迪士尼依然能保持高达27.6%的惊人利润率

。

你以为你在为商品买单，其实你是在为那一瞬间的魔法体验付费。

如果说乐园还需要盖房子、雇员工，属于

“辛苦钱”

，那么迪士尼的第三重收割——消费品授权，就是坐地吸金的

“躺赚”

模式。

这是一门典型的轻资产、高利润生意。从优衣库的联名T恤到乐高的城堡积木，全球每年有数千亿美元的商品印着

迪士尼的LOGO

。品牌商为了分一杯羹，必须支付不菲的授权费。

但这台印钞机之所以能运转百年不卡壳，依靠的是被称为“

地表最强法务部

”的防御体系。

圈内流传着一个真实而残酷的故事：1987年，日本一所小学为了纪念毕业生，孩子们在学校泳池底画了一个

米奇图案

。这本是充满童趣的好事，还被当地报纸以此为题进行了报道。结果，迪士尼法务看到的不是感动，而是侵权。他们发出了严厉的警告信，要求学校必须立刻清除，否则对簿公堂。

最终，学校不得不抹去画作。甚至有人戏称，流落荒岛时不要画SOS，画一个米奇，迪士尼的律师会开着直升机来抓你，你就获救了。

迪士尼是在用最冷酷的手段，守护最柔软的童话。

剥开商业包装回到起点，我们会发现一种令人唏嘘的错位。

当年的华特·迪士尼是一个纯粹的梦想家。1955年，他力排众议甚至抵押保险去建第一座乐园时，初衷只是给人们造一个逃离现实的乌托邦。那时候的迪士尼，是为了“创造快乐”而顺便赚了钱。

但今天的迪士尼，已异化为一艘必须时刻关注股价、财报和市场份额的巨型航母。现任高管们必须在“讲好故事”和“喂饱股东”之间走钢丝。我们看到它急功近利地开发续集，看到它为了布局元宇宙豪掷15亿美元。曾经的小工作室，如今必须像精密机器一样运转，容不得半点差错。

如果华特·迪士尼活到今天，看到这个千亿帝国，他大概会感到骄傲，因为梦想被具象化为了几代人的记忆；但他或许也会遗憾，因为那个造梦工厂如今必须先算清楚每一滴眼泪的投资回报率。

但这或许就是商业世界的终极真理：真正一劳永逸的投资，不是抓住某个风口，而是创造出能穿越时间、跨越周期、沉淀在几代人情感深处的东西。无论AI如何迭代，人们对快乐和魔法的渴望永远不会消失。

这也是巴菲特钟爱迪士尼的原因——不管世界怎么变，你喝可乐还得喝，你带孩子去迪士尼还得去。

所以，当我们为朱迪和尼克欢呼时，其实也是在为一个运转百年的商业奇迹投票。在这个坚硬的世界里，贩卖梦想虽然是一门暴利的生意，但好歹，它让我们做了一场好梦。

来源：梦回迷城录