摘要：搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）今年第一季度，电影行业全靠《哪吒2》托着。跟《哪吒2》沾上边的公司，业绩大都不错。跟《哪吒2》无关的公司，普遍没能回血。
搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）今年第一季度，电影行业全靠《哪吒2》托着。跟《哪吒2》沾上边的公司，业绩大都不错。跟《哪吒2》无关的公司，普遍没能回血。
四月结束，上市公司2025一季报披露完毕。
因为《哪吒2》《唐探1900》等带热的春节档的异常火爆，处在产业链下游的影院、院线上市公司如万达电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、上海电影一季度都实现了盈利。
处在上游投资、制作、发行端的上市公司则加速分化。
光线传媒因主控投资、发行了《哪吒2》，业绩暴增，大赚特赚。
华谊兄弟扭亏为盈，勉强盈利。
博纳影业、北京文化、中国电影都是亏损。
Part A 影院公司集体盈利——
万达电影盈利8.3亿，横店影视盈利3.4亿
一季度包含了一年中最重要的档期春节档。
今年春节档8天，全国电影票房超95亿元，同比增长18.7%。
一季度三个月，全国电影票房近244亿元，同比增长49%。
大盘票房增长，最直接受益的是影院。影院不仅票房分账随大盘增长，爆米花、可乐等高毛利卖品及贴片广告收入也会同步增长。
一季度，全国第一大院线及影院投资公司（以下简称“影投”）万达电影营业收入47亿元，同比增长23%，净利润8.3亿元，同比增长155%。
去年一年，万达电影净利润亏损9.4亿元。今年一季度可以说是大幅回血。
实际上，万达影城的票房增速没有跑赢大盘，一季度大盘票房同比增长49%，万达电影国内直营影院票房同比增长45%。
但万达电影经营效率提升，报告期内卖品毛利率提升了约13个百分点，销售费用同比下降35.4%，进而提升了盈利能力。
另外，万达电影旗下公司万达影视也投资、制作电影。春节档的《唐探1900》万达影视是第二出品方、第一发行方，《熊出没·重启未来》万达影视是第五出品方。这两部电影都是赚钱的，带来了不错的投资收益。
全国第二大影投横店影视一季度营收11.72亿元，同比增长39%，净利润3.43亿元，同比增长近57%。相较亏损9638万元的去年全年，实现了扭亏为盈。
横店影视直营影院票房市占率约4%，报告期内直营影院票房收入同比增长超55%，跑赢大盘。
横店影视是影院、院线业务为主，影院、影视投资（包括院线电影、网络大电影、网剧、短剧）两手抓。
电影业务近几年很有起色，投拍了《西游记之大圣归来》《送你一朵小红花》《我的姐姐》《人生大事》《浴火之路》《小小的我》等卖座片。
今年春节档的《射雕英雄传：侠之大者》横店影视全资子公司浙江横店影业是第三出品方，赚钱的《熊出没·重启未来》横店影业是第二出品方及第二发行方，参与度都很高。
金逸、幸福蓝海、SFC（上海电影）分别是全国第五、第七、第十一大影投，上海联合电影院线是全国第三大院线，江苏幸福蓝海院线是全国第五大院线，广州金逸珠江院线是全国第六大院线。
这三家影投、院线公司中的两家去年是亏损的，今年第一季度都实现了扭亏为盈，净利润同比大增。
金逸影视去年全年亏损9035万元，今年一季度盈利1.065亿元，同比增长493%。
幸福蓝海去年全年亏损1.925亿元，今年一季度盈利7053万元，同比增长694%。
业务相对更多元的上海电影去年全年盈利9005万元，同比下降29%。今年一季度盈利6527万元，同比增长41.55%。
Part B 电影公司加速分化——
光线净利超20亿，博纳亏9.55亿
上游投资、制作公司中，中国电影、博纳影业、华谊兄弟也都拥有各自的影院，博纳、中影、华谊在全国影投中票房占比分别排名第六、第八、第二十五。
中影、博纳还有院线。
中影下属全资、控股的中影电影院线、深圳市中影南方电影新干线、辽宁中影北方电影院线、中影数字院线（北京）在全国院线中分别排名第二、第四、第十一、第十三，另外，中影还参股了新影联、四川太平洋和江苏东方院线。
中影旗下控参股院线和控股影院2025年一季度在全国的银幕市占率为31%。
尽管中影的院线、影院业务很重要，但因为它是全产业链布局，影视投资、发行、科技（CINITY放映系统、中影巴克放映机、中影综合业务服务平台）、服务（影视基地中影制片厂、中影云票务平台、中影融资）全覆盖，因此很难称它为一家影院公司，它更突出的业务还是电影投资制作及发行。
2024年，中影放映板块营收占比20.7%，远不及创作板块（影视投资制作）的13.5%+发行板块的43%。
而且，放映板块毛利率很低，只有9.68%，而发行、科技、服务板块的毛利率都在30%以上，创作板块因为项目投资风险高，每年的毛利率或高或低，不稳定。
因为业务布局多元、分散，在过去受疫情冲击的几年，除了2022年，中影都是盈利的。
但今年一季度，中影出现了亏损，营业收入9.94亿元，同比下降3%，净利润-1.4亿元，同比下降245%。
中影解释净利润下滑主要由于本期主投电影票房不及预期，导致毛利减少，净利润较上年同期有所下降所致。
报告期内，中影主导或参与出品并投放市场的电影共7部，累计实现票房51.38亿元，占国产片票房21.71%。中影主出品及参投的电影包括《射雕英雄传·侠之大者》《唐探1900》《熊出没·重启未来》等。
其中，参投的《唐探1900》《熊出没·重启未来》都是赚钱的项目，主控投资、主控发行的大项目《射雕英雄传·侠之大者》票房6.88亿元，不及预期。主控的《真爱营业》，参投的《火锅艺术家》《我会好好的》《茉莉的冒险》票房也都不及预期。
博纳影院及院线业务2024年占营收的比重为64.41%，但毛利率只有4.83%。
除了影院，博纳主要还是一家电影投资、制作、发行公司，有爆款电影的年份，电影业务对营收、净利的贡献就大，大片票房不及预期的年份，电影业务就严重影响业绩。
2024年，博纳的《传说》《红楼梦之金玉良缘》《狗阵》《老枪》等票房全都不及预期，博纳全年亏损8.67亿元。
今年一季度，博纳的大片《蛟龙行动》在春节档失利，票房只有3.93亿元。
一季度，博纳净利润亏损9.55亿元，这已是连续第四年亏损，且亏损额创了新高。
博纳解释主要系本期电影票房表现较上年同期减少，成本较高导致利润减少所致。
北京文化也在春节档遭遇了失利，其主控的《封神第二部》高开低走，最终票房12.38亿元，远不如第一部。
北京文化从2019年起已连亏六年，今年第一季度继续亏损2.18亿元，亏损额再次扩大。
从2018年起已连亏七年的华谊兄弟每年都在努力收缩，较少亏损。
去年，华谊的《749局》《来福大酒店》《狗阵》《屋顶足球》票房都不及预期。
今年一季度，华谊没有电影参与春节档。
一季度，华谊营收1.06亿元，同比增长11%，净利润1976万元，同比增长206.5%，好不容易实现了一次扭亏为盈。但是，扣除非经常性损益的净利润-2754万元，同比下降11.98%，实际经营上还是亏损的。
电影公司中唯一蒸蒸日上、鹤立鸡群的是光线传媒。
光线传媒没有布局影院、院线业务，专注于影视投资、制作、发行。另外，它是港股上市公司猫眼娱乐（旗下有售票平台猫眼）的控股股东。
因为《哪吒2》的爆火，作为主控出品方、主控发行方的光线传媒一季度业绩暴增。
一季度，光线传媒营收29.75亿元，同比增长178%，净利润20.16亿元，同比增长375%。
因为《哪吒2》一季度财报期后还在上映，后续国内外的票房分账、品牌授权、周边产品、网络版权等收入还会陆续体现在二季度、三季度、四季度财报里，动画电影的长尾效应将让光线全年的业绩都亮眼。
不过，一部爆款电影救起一些公司没法成为常态，整个行业要想持续向好发展，还得提高整体的成功率，都活得好才是真的好。毕竟，一花独放不是春，百花齐放春满园。
来源：搜狐娱乐