摘要：风光时，王健林先生觉得赚一个亿都是小目标。现在万达电影改名这个消息传出，大家除了唏嘘感慨，可能已不会觉得太意外了。毕竟这些年围绕着房地产企业的争论不绝于耳，事实上万达所出的问题和其他房地产企业的根本问题差不多，都是陷入了资金链的困境，高杠杆压垮了企业。

4月20日，A股证券“万达电影”正式成为历史，改名“儒意电影”。王健林先生在资本市场的一大招牌，被擦去了。

风光时，王健林先生觉得赚一个亿都是小目标。现在万达电影改名这个消息传出，大家除了唏嘘感慨，可能已不会觉得太意外了。毕竟这些年围绕着房地产企业的争论不绝于耳，事实上万达所出的问题和其他房地产企业的根本问题差不多，都是陷入了资金链的困境，高杠杆压垮了企业。

我个人对万达和王健林先生的观感还是不错的，万达负面的东西并不多，至少没供应商说万达对他有什么亏欠，也很少听说有员工抱怨万达对他有亏欠，万达的顾客好像也没谁站出来指责万达什么。

我读过一本书，《万达工作法》，这本书讲了万达在管理企业方面的一些做法。这本书本身就是万达官方出品的，里面有很多溢美之词。但我还是看得出，万达在管理上确实用心了。一家企业要想做好，如果有100个方面需用心的话，哪怕99个方面已做得很好，那也照样不够。但凡有一个方面出了问题，这家企业仍然会陷入万劫不复。万达的问题就出在资金管理上。

我们可以对比着来看一看华为。2019年，华为被美国打压。面对美国的打压，任正非先生也考虑到了现金流的安全问题。大家可以观察一下华为近几年的年报，从2019年开始，华为公司的银行贷款额度是逐年增加的。正常情况下，银行贷款增加了，华为公司的资产负债率也会增加。恰恰相反，华为公司从2019年开始，它的资产负债率是逐年下降的。直到2024年华为公司缓过劲来了，华为公司的银行贷款额度才降下去了。

十年前那些叱咤风云的房地产老板有的进了局子里，有的成了失信人。为什么会这样呢？这些房地产企业本身没有建立起核心竞争力是一个方面，另一个方面，就是这些借势发财的房地产老板对资金风险的防控意识太淡漠了。

在市场出现机会窗口时，利用杠杆、负债经营很有必要。既要保持资金的充裕，又要降低债务风险，一个优秀企业家对此时刻都要保持警惕。王健林先生在资金链的安全问题上，有些托大了，在高杠杆的问题上，万达栽了个大跟头。应该说，这是一件非常遗憾的事情。

万达现在能从银行贷到款吗？如果能，万达的债务危机应不至于如此棘手。要是不能，原因又是什么呢？资金链就缠在企业的脖子上，企业深陷债务危机时，资金链会越勒越紧，若企业不能及时筹到足够的资金，很可能会窒息而亡。从现实看，一旦企业陷入到债务危机当中，后续它很难继续通过债务融资搞到资金。

企业出现资金困难了，企业越大，脱困越难。民间常说的话，船小好掉头，那反过来就是船大了掉头就难了。万达这艘船很大，现在掉头的难度就很大。到期的债务要偿还，万达又没有办法通过借新债还旧债。万达要想化债，除用经营净现金流量应急外，基本上只有两个办法：一是变卖资产和产业，二是转让股权。这两个办法用起来都很痛，前者等于要掏空万达家底，后者可能导致万达控制权丧失。

企业要像儿子一样养，要像猪一样卖。初听这句话的时候，你会不会感觉到不适呢？国内很多企业家是欠缺资产处置意识的，所以大家看到万达王健林先生开启卖卖卖模式时，都觉得很惊讶。资产也好，股份也好，都是商品，在一个恰当的时机出手，是可以卖个好价钱的。

问题是，大多数的企业家都有一种心态：好资产，不愿卖，总觉得这是一个能下蛋的母鸡。他想卖掉的资产多半是自己看不上的、不盈利的，这样的资产，哪里又会有买家看得上呢？因为这样的心理作怪，企业家会错过资产处置的最佳时期。当断不断，贻患无穷。真到了青黄不接，企业不得不变卖优质资产的时候，好资产也未必能能卖个好价钱。

万达变卖资产脱困，这个事情足可给企业家一个很好的提示：做企业不能总想着企业所在的市场永远一帆风顺。市场是有起落的，经济发展是有周期性的。作为企业家，一定要想到在市场下行的情况下，企业能不能生存下来。市场顺风顺水的时候，谁都有信心把企业做好，难的是，碰到逆境了，企业还能不能活下来，还能不能翻身。

企业家若能把这方面的问题考虑得更清楚些，我觉得他企业的生命力也会更旺盛一些。今后市场会更趋理性，会归于平淡，靠大势发财的机会会越来越少，企业家要想赚钱，就得沉下心来，脚踏实地地搞研发，做产品，拼市场。一个靠胆大就能挣大钱的时代结束了，但一个更理性、更务实的时代正在开启。

2026年4月22日于余杭宜必思酒店

来源：芭比小哪吒