摘要：临近年末，我们按照惯例会对一整年的影视行业进行盘点，与往年不同的是，我们今年会借助基于自研的AI Agent进行辅助，给大家更加全面的数据和更加多元的盘点形式，这是我们的第一篇报告。

临近年末，我们按照惯例会对一整年的影视行业进行盘点，与往年不同的是，我们今年会借助基于自研的AI Agent进行辅助，给大家更加全面的数据和更加多元的盘点形式，这是我们的第一篇报告。

由于篇幅关系，本次分享会进行一些内容截取，并分几次发布，昨天已经发布了报告的第一部分，今天我们将发布第二部分，这一部分将关注于衍生品以及具体案例分析。

2025年，动画电影及其衍生品市场在商业上取得巨大成功的同时，也激起了前所未有的公众讨论。舆论场呈现出复杂且两极分化的态势：

一方面，观众对国产动画的技术进步和文化内核表达了强烈的认同与自豪；

另一方面，衍生品市场爆发式增长所伴随的质量问题、定价争议和商业模式合规性质疑，也点燃了激烈的社会辩论。

根据对2025年1月至11月全平台超过4000万条相关文本的分析，公众对动画电影及衍生品的情感倾向呈现出“整体向好，局部尖锐”的复杂结构。尽管存在显著争议，但整体正面情感占比达到67%，较2022年提升18个百分点，显示出市场基本盘的稳固。其中，“品质惊喜”与“文化认同”是驱动积极情绪的两大核心引擎。

数据显示，“品质惊喜”和“文化认同”两大积极情感合计占比超过42%，成为舆论场的主流声音。

然而，“价格焦虑”、“炒价反感”、“隐藏涉赌”和“定金尾款”等负面情绪虽然总占比不高，但其增长势头迅猛，特别是“隐藏涉赌”词频同比激增241%，显示出其已成为一个不容忽视的舆情引爆点。这种“高共识、高对立”并存的局面，构成了2025年舆论场的核心特征：

积极情感驱动力：“品质惊喜”（词频912万，占比22.8%，同比+34%）与“文化认同”（词频776万，占比19.4%，同比+29%）构成了正向舆论的双引擎。前者源于国产动画在制作水平上的飞跃，如B站用户对某款机甲模型“28块零件掰到手疼，但看到龙形折弯那一刻值了”的38.2万次点赞，体现了消费者对产品复杂度和设计感的直接肯定。

后者则受益于“神话宇宙”等题材对民族情感的成功调动，尤其在三四线城市，“文化认同”的情感权重（0.81）显著高于一线城市（0.78），显示出国风IP强大的下沉市场穿透力。

负面情绪演变：负面舆情呈现出清晰的“板块轮动”特征。从2022年的“炒价反感”到2023年的“定金尾款”，再到2025年，“隐藏款涉赌”异军突起，词频同比激增241%，成为新的负面叙事主引擎。

尽管“价格焦虑”（占比12.1%）和“炒价反感”（占比9.8%）的声量占比有所下降，但争议的激烈程度并未减弱，互斥言论（即观点完全对立的评论）比例从2022年的1:0.3飙升至1:0.8，表明社会对立情绪显著加剧。

数据显示，不同代际对衍生品的价值判断存在巨大鸿沟。

Z世代（18-24岁）更看重“情绪价值”，愿意为热爱买单；Y世代（25-34岁）坚守“性价比”，对价格和质量更为敏感；而更年轻的α世代则将“隐藏款”视为重要的“社交货币”。同一IP在三代人中的情感方差超过0.6，这种价值观的撕裂导致任何议题都极易被放大，形成热度与争议齐飞的局面。

随着衍生品市场从圈层走向大众，其商业模式和产品质量引发了社会各界的广泛关注和激烈辩论。核心争议主要集中在“隐藏款涉赌”的合规边界与KOL（关键意见领袖）话语权引发的信任危机两大议题上。

2025年，“隐藏款涉赌”争议取代了往年的“炒价”和“定金”问题，成为最具破坏力的负面舆情。

其核心在于，以“定金+尾款”模式销售、含有低概率“隐藏款”的盲盒产品，其商业模式是否构成变相赌博。这一争议不再局限于消费者圈层，而是迅速演变为“家长-媒体-监管”三方合流的社会性议题。

这一系列连锁反应，使得“隐藏款涉赌”从一个消费争议迅速升级为具有潜在政策风险的社会议题。数据显示，20倍溢价的说法被写入多省消协内部报告，成为推动监管介入的“政策游说筹码”。

如果说“涉赌”争议是外部压力，那么由KOL引发的信任危机则是产业内部的“地震”。2025年10月至11月，B站、抖音等平台爆发了罕见的“测评UP主集体反水”事件。此前作为品牌重要盟友的头部KOL，集中发布了大量关于衍生品质控问题的“翻车测评”视频，引发了消费者信任的连锁崩塌。

“反向带货”事件关键数据：

集体转向：11月，Top100模型测评类KOL中，有27位发布了批评或劝退内容。

流量反超：“翻车测评”视频的平均播放量比同期正面测评高出58%，B站负面弹幕密度一度高达1.2万条/小时。

信任转移：以@手办监督局为代表的“维权KOL”粉丝量激增，其创建的# 话题阅读量超1亿，成为负面声量核心节点。

这一事件深刻揭示了KOL角色的转变：他们正从品牌的“带货节点”向消费者的“用户代理人”演变。当产品质量无法满足粉丝期待时，KOL为了维护自身信誉和粉丝关系，会毫不犹豫地选择与品牌“割席”。这种转变使得传统的KOL营销模式面临严峻挑战。

2025年，中国动画电影产业的结构性跃迁不仅重塑了票房版图，更通过衍生品市场的指数级增长，深刻地改变了行业的底层逻辑。这一系列变革对产业格局、身处其中的企业以及上下游关联方，都带来了前所未有的机遇与挑战。

2025年最核心的行业变革，在于价值评估体系的根本性转变。过去，动画电影的成功主要由票房收入衡量。

如今，一个全新的关键指标——“票房-衍生品弹性系数”，从2019年的0.7飙升至3.2，标志着行业正式进入“IP生态回收”时代。这意味着，电影票房不再是收入的终点，而是启动一个庞大商业生态的起点。

这一转变带来了三大深远影响：

估值逻辑重塑：资本市场对动画公司的估值，不再仅仅依赖其票房预测，而是更多地关注其IP矩阵的厚度、衍生品开发能力和全产业链运营效率。根据forumLogs数据，A股“动画+衍生品”概念板块年内涨幅达112%，头部项目Pre-A轮估值中位数从2020年的2.3亿元跃升至9.7亿元，这背后正是“生态回收”模式带来的想象空间。

商业模式演进：以爱奇艺、腾讯视频为代表的平台方，正从单纯的内容授权方向自营衍生品业务转型，力图构建“剧集/电影+卡牌/周边”的闭环生态。同时，“众筹即宣发”成为标准动作，头部项目平均提前45天开启众筹，众筹金额与首周票房的相关系数高达0.87。这形成了“票房↑→衍生品预售↑→排片↑→票房再↑”的全新增长飞轮。

竞争格局分化：行业竞争从单一影片的质量比拼，扩展到IP全生命周期运营能力的综合较量。拥有强大IP矩阵和成熟衍生品开发体系的头部公司（如打造《哪吒》宇宙的光线传媒）护城河加深。与此同时，国际巨头如迪士尼也通过“电影+主题乐园”的联动模式，在中国市场展现出强大的生态竞争力。而中腰部公司则面临更大压力，必须在细分领域（如亲子、二次元）或特定环节（如3D打印、数字藏品）建立独特优势。

行业格局核心洞察：

动画产业已从“产品思维”转向“IP思维”。电影不再是终点，而是放大器和流量入口。企业的核心竞争力不再是单点制作能力，而是将文化符号转化为持续商业价值的“生态运营能力”。

在产业变革的浪潮中，企业面临着前所未有的机遇，同时也必须直面随之而来的严峻挑战。能否抓住机遇、化解挑战，将直接决定企业在未来格局中的位置。

收入结构多元化：最大的机遇在于摆脱对单一票房收入的依赖。通过衍生品、授权、主题空间等多元化业务，企业可以构建更稳健、更具想象空间的收入模型。如《哪吒2》衍生品总销售额预计突破1000亿元，远超其154.46亿元的票房，这为IP价值的指数级放大提供了最佳范例。

用户关系深度绑定：衍生品不仅是商品，更是连接用户情感的载体。通过盲盒、手办、卡牌等产品，企业可以将观众在观影期间短暂的情感共鸣，转化为长期的品牌忠诚度和社群归属感。Z世代驱动的“谷子经济”正是这种情感化消费的体现。

技术创新应用场景：AI、3D打印、XR等新技术的成熟为衍生品开发提供了新的可能性。企业可以利用3D打印技术实现个性化定制和柔性生产，降低试错成本；也可以通过NFT、数字藏品等形式，探索IP在元宇宙中的虚拟衍生路径，如Pudgy Penguins从数字IP到实体玩具的成功案例所示。

指数级增长的机遇背后，是同样严峻的系统性挑战。2025年集中爆发的负面舆情，为所有从业者敲响了警钟。

上图数据显示，“隐藏款涉赌”相关词频同比激增241%，成为新的负面舆论引擎。尽管“价格焦虑”有所缓解，但对品质的关注度极高，其负面提及的绝对数量不容忽视。

动画及衍生品市场的爆发，也像投入湖面的石子，对关联产业激起了层层涟漪，尤其是在技术制造和数字文创领域。

案例：标杆IP与模式验证

2025年的动画电影市场，不仅是宏观数据的跃升，更是由一个个鲜活的IP案例共同塑造。

《哪吒》系列不仅是中国动画电影的票房丰碑，更是“IP生态回收”模式最彻底的实践者。它成功地将一部电影的商业价值，从单一的票房收入，拓展至一个可持续、可循环的庞大衍生品生态，为中国动画产业的估值逻辑带来了革命性变化。

根据证券日报报道，《哪吒2》以惊人的154.46亿元票房，不仅登顶中国影史票房榜，更成为全球影史动画票房榜的冠军。这一成就为IP的后续开发奠定了坚实的观众基础和情感认同。光线传媒董事长王长田更大胆预测，其续作《哪吒2》的衍生品总销售额预计将突破千亿大关，显示出片方对IP长线运营的强大信心。

核心模式：“众筹即宣发”与情感共鸣

《哪吒》系列的成功，关键在于其开创性的“众筹即宣发”模式。根据分析，2025年头部项目平均提前45天开启众筹，众筹金额与首周票房的相关系数高达0.87。这意味着，衍生品众筹不再是电影上映后的“周边产品销售”，而是成为电影宣发环节不可或缺的一部分。它通过以下方式构建了正向飞轮：

市场预热与核心粉丝筛选：众筹活动能提前锁定最核心的粉丝群体，并通过他们的社交网络进行裂变式传播，用30%的前置宣发费用撬动3倍的社媒声量。

票房信心传导：《哪吒2》上映10天即通过众筹锁定4.8亿元衍生品销售额，这一数据直接向院线传递了强烈的市场信心，从而争取到更高的排片率，形成“票房↑→衍生品预售↑→排片↑→票房再↑”的良性循环。

情感价值的具象化：从微博热搜，到豆瓣短评对“元神出窍长镜头”的技术赞誉，观众对影片的情感共鸣通过购买衍生品得以物化和延续，实现了IP价值从银幕到现实的延伸。

强大的IP能激发观众进行二次创作和情感投射，形成独立于官方叙事的“民间传说”，这种现象本身也成为IP生命力的一部分。

5.2 国内标杆（二）：亲子IP与中腰部IP的差异化生存

在“神话宇宙”高举高打的同时，2025年的市场也见证了亲子向IP和中腰部IP凭借精准定位和差异化策略的成功突围。以《熊出没·重启未来》和《浪浪山小妖怪》为代表，它们展示了在两极分化的市场格局中，并非只有“大制作”才能生存。

《熊出没》系列作为亲子赛道的常青树，其成功秘诀在于对“亲子刚需”的深刻理解和持续进化。2025年的《熊出没·重启未来》不仅在内容上融入了航天元素，更在衍生品开发上与目标受众深度绑定。小红书博主晒出的联名航天模型笔记获得6.8万收藏，其中解锁的赠品“光头强太空种植舱”精准击中宝妈群体的兴趣点，实现了从内容到消费的无缝衔接。抖音上# 的话题获得18.7亿次播放，显示其内容已成功破圈，实现了“陪孩子看”到“和孩子一起感动”的情感升级。

而暑期档黑马《浪浪山小妖怪》则代表了中腰部IP的突围之道。该片以17.19亿元票房成为中国2D动画电影票房冠军，其背后是精细化的多元授权策略。

出品方上海电影围绕该IP的授权合作企业超过40家，衍生品SKU（库存量单位）超过800个，覆盖毛绒潮玩、文具、卡牌等多个品类。这种“广撒网”式的授权模式，虽然单品爆发力不如《哪吒》，但通过多品类覆盖，积少成多，同样构建了健康的商业生态，为更多中小型动画公司提供了可复制的样本。

5.3 国际对标：《疯狂动物城2》的全球化IP运营与本土化实践

在全球动画市场的竞争中，迪士尼依然是无法绕开的标杆。2025年，《疯狂动物城2》的成功，特别是其在中国市场的表现，为我们提供了一个观察国际巨头如何进行全球化IP运营和本土化实践的绝佳窗口。

根据路透社（Reuters）和《综艺》（Variety）的报道，《疯狂动物城2》在全球取得了5.56亿美元的票房，其中，中国市场贡献了惊人的2.75亿美元开局成绩，成为中国有史以来最卖座的外国动画电影。这一数据凸显了中国市场对于全球动画IP的重要性。

迪士尼的本土化组合拳：“电影+主题乐园”联动

迪士尼在中国的衍生品开发策略，展现了其成熟的“组合拳”打法，其核心是“电影+主题乐园”的深度联动。在《疯狂动物城2》上映前夕，上海迪士尼乐园的“疯狂动物城”主题园区就已经成为预热主阵地。游客在园区内佩戴角色头饰、购买主题商品，并通过社交媒体分享，将线下的沉浸式体验转化为线上的二次传播。这种模式的优势在于：

延长IP生命周期：电影的热度是短暂的，但主题乐园是持续运营的。通过将电影IP落地为实体园区，迪士尼将IP的生命周期从几个月的映期延长至数年甚至数十年。

创造多元消费场景：在主题乐园中，衍生品消费不再是单一的购买行为，而是与餐饮、互动体验、住宿等深度融合，极大地提升了客单价和IP的商业价值。

数据反哺内容创作：通过观察园区内哪些角色、哪些场景最受游客欢迎，迪士尼可以获得宝贵的用户行为数据，为后续电影的内容创作和衍生品开发提供精准指导。

迪士尼通过《疯狂动物城2》的成功实践再次证明，其基于全球顶级IP、结合深度本土化运营的商业模式依然拥有强大的生命力和盈利能力。

下一个部分我们将对本次盘点做一个总结，欢迎继续关注。

来源：本间芽衣子