摘要：好莱坞的未来此刻正被两位叫大卫的掌门人重新塑造，一位是已同意将华纳兄弟与 HBO 卖给奈飞的大卫·扎斯拉夫（David Zaslav），另一位是公开反对这项交易并发起敌意收购的大卫·埃里森（David Ellison）。双方正加紧动作，他们的盟友也不断释放火药

好莱坞的未来此刻正被两位叫大卫的掌门人重新塑造，一位是已同意将华纳兄弟与 HBO 卖给奈飞的大卫·扎斯拉夫（David Zaslav），另一位是公开反对这项交易并发起敌意收购的大卫·埃里森（David Ellison）。双方正加紧动作，他们的盟友也不断释放火药味十足的言论，试图影响这一代电影工业中最关键的一次资产转手。

扎斯拉夫与埃里森

有来自扎斯拉夫阵营的人将埃里森的近期举动形容为情绪化反应，而埃里森身边的声音则认为 扎斯拉夫与奈飞尚未意识到真正的冲击。

分析人士普遍预计，派拉蒙方面将很快再次提高对华纳的报价，从而加大对扎斯拉夫和奈飞联席 CEO Ted Sarandos 的压力。在这场争夺战中，42 岁的埃里森更像主角，他今年刚以与自己的小型制片公司 Skydance 合并的方式接管派拉蒙，并以远超过其年龄的激进节奏推动并购进程。有人觉得他自信过头，但支持者认为他拥有足以匹敌巨头的意志。

他在 9 月 14 日造访扎斯拉夫位于比弗利山庄的家中，提出以每股 19 美元收购当时市值远低于这一水平的华纳兄弟探索公司。然而一周后扎斯拉夫来信拒绝，表示 WBD 将继续推进自身拆分计划，把 CNN 与其他频道归入 Discovery Global，而制片厂、HBO Max 和相关内容资产组成新的 Warner Bros 公司。

尽管如此，所有参与者都知道派拉蒙不会止步。9 月 30 日，派拉蒙再次敲门，提高到每股 22 美元并附加让扎斯拉夫出任合并公司联席 CEO 与联席董事长的安排，这在一定程度上针对扎斯拉夫的心理考量。两人年龄差距明显，也让交锋更具代际意味。

埃里森的父亲拉里·埃里森是派拉蒙最大股东之一，也在背后提供资金与影响力，而他与特朗普的关系被部分观察者认为有助于日后监管审查。不过在秘密竞标阶段，派拉蒙不断强调与特朗普政府的“良性关系”也让部分人感到不适。随着时间推移，派拉蒙判断 WBD 在拖延流程。根据派拉蒙递交给监管机构的文件，12 周内他们提出六次方案，而 WBD 多次未按期答复改良版报价。

从 10 月中旬 WBD 正式挂牌出售多数资产后，包括奈飞与康卡斯特在内的买家都被吸引而来，其中奈飞与康卡斯特只对华纳制片厂及 HBO 资产感兴趣，而派拉蒙则是唯一出价收购整个 WBD，包括 CNN。在多轮交涉中，扎斯拉夫的态度对派拉蒙显得疏离。10 月 31 日的慈善颁奖晚宴上，两人同处一室却毫无交流，反倒是奈飞 CEO Sarandos 与所有人互动频繁，并得到扎斯拉夫公开称赞。

到 11 月中旬，派拉蒙已将报价提高至每股 25.5 美元。11 月 24 日的会面中，埃里森父子与扎斯拉夫讨论了媒体行业规模化竞争以及扎斯拉夫在合并后的可能角色。此后形势逐渐倾向奈飞。12 月初 WBD 要求第二轮报价，派拉蒙升至 26.5 美元并在提案中强调合并后的团队将采取“最佳融合”策略。律师团队还向 WBD 发出长信，对奈飞与康卡斯特的报价提出质疑。然而 12 月 3 日的通话中，扎斯拉夫告诉埃里森，董事会对派拉蒙最新报价仍有顾虑，并已与其他竞标者沟通。

局势从此转向对立。派拉蒙律师随后致函 WBD 董事会，称其竞标流程已偏向奈飞，不利于股东利益，并直接批评扎斯拉夫。尽管如此埃里森仍保持直接沟通，他在 12 月 4 日发短信称已回应对方所有关切，并提交最终版本的每股 30 美元现金报价。

WBD 最终仍选择奈飞的每股 27.75 美元方案，理由之一是奈飞未要求纳入 Discovery Global 的业务，这使交易更易评估。感知交易将要落定后，埃里森再次发短信指出他们没有标注“最终报价”，意味着还愿意继续加价。他表达对扎斯拉夫的尊重，称若能携手将是他的荣幸。扎斯拉夫并未回复。隔日奈飞宣布收购 WBD 的工作室与流媒体资产。

随后局势急剧升级。周一开盘前，埃里森公开宣布恶意收购并上 CNBC 接受长访，指 WBD 对派拉蒙存在“内在偏见”。他强调派拉蒙是最早积极推动交易的一方，并最终提交了满足对方预期的 30 美元报价，却没有收到任何回电。他表示，这正是派拉蒙选择升级行动的原因。

来源：新经济笔记