摘要：本文是《极简投研》的第686篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

本文是《极简投研》的第686篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

一、中国电影概述

1951年，中国电影发行放映公司成立，负责全国影片的发行与放映管理。

1999年，中影集团成立，是国内唯一拥有影片进口权的机构。

2010年，中国电影成立，中影集团持股67.36%。

2016年8月，上交所上市。

目前，公司主营创作（13%）、发行（43%）、放映（20%）、科技（18%）、服务（5%）、创新（1%）六大板块。

拆解公司主营。

1）创作（13%）：公司核心业务。

公司建有专业化的创作生产管理体系，包括项目开发、制片生产、商务合作、版权经营等业务环节。

创作品类包括电影、剧集、动画、网络电影、网剧等内容。

2）发行（43%）：公司基石业务。

公司拥有强大的国产与进口影片发行能力，建有高效精准的集电影宣发服务、密钥管理、统计结算的全功能一体化平台，在国内电影发行领域具有领先优势。

3）放映（20%）：公司阵地业务。

公司主要采用全资、控股的影院投资模式，建设了百余家影城，下属影城品牌为“中影国际影城”。

4）科技（18%）：

公司围绕电影行业所需，开展电影科技研发，提供影视拍摄、制作、放映所需的各类器材和技术服务，现已形成集生产、研发、销售、服务于一体，国内规模最大、服务内容最丰富的电影科技产业链。

5）服务（5%）：

为行业上下游合作伙伴提供专业服务，包括影视制作、校园与农村电影、电影票务、融资租赁等业务。

二、中国电影的投资逻辑

在我国电影产业，中国电影是一个十分独特的公司。

在计划经济时代，电影所蕴含的意义不单是娱乐这样简单，而彼时公司的前身，所负责的就是全国影片的发行与放映管理。

如今公司直接隶属于国务院国资委，直接受益于国家电影局的政策支持，包括进口片配额、专项资金补贴等。

控股股东中影集团赋予其进口影片发行牌照、全国最大发行网络（2024年发行影片票房占全国30%以上）及CINITY高端放映技术（市占率超90%）等稀缺资源。

除此之外，中国电影作为我国电影事业的管理者，一部要上映的片子先放在中影，后分发给全国各地的电影院，另外，全国影院大多使用中影的放映机，换言之，在中国，任何一部电影上映，都得给中影交份。

当然，中影本身也是有实力的，拥有“创作+发行+放映+科技”全链条，业务覆盖影视制片、发行、放映、技术研发及衍生品开发等环节。

由此可见，中影在影视行业的确是人人艳羡的富二代，不仅家境好，而且自身也很优秀。

然而，整个电影产业早已经过了高速成长期，每年的电影票房也就是600亿左右，在如今这个迟滞增长的市场，投资思路自然是低买高卖，毕竟盘子就这么大，零和博弈，他多了你就少了。

三、中国电影的估值

至此，对于中影的投资思路可以脱口而出。

10元以下建仓。

12元以下平仓。

如此反复。

对于投资人而言，中影就像是一个永不枯竭的金矿。

赞赏，是最真诚的认可！

来源：极简投研一点号