摘要：指标本报告期上年同期同比变动营业收入（万元）299,827.34470,875.96-36.33%归属于上市公司股东的净利润（万元）8,691.4883,006.69-89.53%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）6,085.4381,602.81-92.

核心盈利指标遭重挫，盈利质量大幅下滑

报告期内，儒意电影核心盈利指标出现断崖式下跌，盈利规模与质量均面临严峻挑战。

指标本报告期上年同期同比变动营业收入（万元）299,827.34470,875.96-36.33%归属于上市公司股东的净利润（万元）8,691.4883,006.69-89.53%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）6,085.4381,602.81-92.54%基本每股收益（元/股）0.04120.3809-89.18%扣非每股收益（元/股）0.02880.3864-92.54%加权平均净资产收益率1.15%11.37%-10.22个百分点

净利润与扣非净利润的降幅远超营业收入，主要源于毛利率下滑与期间费用的刚性影响。报告期内公司营业成本为227,010.28万元，上年同期为308,718.60万元，营业收入降幅大于营业成本降幅，导致毛利率从34.44%降至24.29%，减少10.15个百分点。同时，扣非净利润降幅高于净利润，说明非经常性损益对当期利润的支撑作用有所提升，报告期内非经常性损益合计2,606.05万元，占净利润的30%，而上年同期该比例仅为1.7%，盈利的核心稳定性有所减弱。

加权平均净资产收益率从11.37%骤降至1.15%，反映出公司自有资本的盈利效率大幅降低，对股东的回报能力显著下滑。

应收款规模攀升，现金流压力凸显

应收账款余额持续增长

报告期末，公司应收账款余额为91,001.91万元，较上年末的81,518.95万元增长11.63%，而当期营业收入同比下降36.33%，营收收缩的同时应收款逆势增长，意味着公司回款能力有所减弱，账期可能被拉长。结合信用减值损失同比增长294.22%至1,270.71万元，公司转回应收账款坏账损失增加，侧面反映出部分应收账款的回收风险有所上升。

应收票据规模小幅下降

报告期末应收票据余额为90万元，较上年末的100万元下降10%，规模相对较小，对公司整体资金占用影响有限，但也体现出公司在结算方式上的调整，或与下游客户的议价能力变化有关。

存货规模微增，库存压力犹存

报告期末，公司存货余额为174,877.31万元，较上年末的172,212.31万元增长1.55%。从变动原因来看，报告期内资产减值损失为18.48万元，上年同期为-1,219.60万元，计提存货跌价准备大幅减少，说明公司对现有存货的减值风险预期有所降低，但存货规模仍处于较高水平。结合电影行业特性，存货主要为未上映影片版权、影视制作成本等，若后续影片票房不及预期，仍存在存货减值的潜在风险。

期间费用结构分化，研发投入大幅增长

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用13,112.7014,570.44-9.99%管理费用23,676.1225,306.53-6.44%财务费用15,502.1818,769.11-17.41%研发费用1,660.65855.9794.01%

销售费用与管理费用的下降幅度均小于营业收入降幅，说明费用的刚性特征明显，在营收收缩的背景下，费用管控效果有限。财务费用下降主要源于利息费用减少，报告期内利息费用为13,632.63万元，上年同期为16,462.09万元，同比下降17.19%，与公司偿还借款、减少有息负债规模相关。

研发费用的大幅增长是期间费用的突出变化，报告期内投入1,660.65万元，同比增长94.01%，主要用于各类系统重构升级支出。这一投入有助于公司提升数字化运营能力，但短期来看会对利润形成一定压制，后续需关注相关研发成果对经营效率的提升效果。

现金流三重承压，资金链趋紧

经营活动现金流大幅缩水

报告期内经营活动产生的现金流量净额为19,404.33万元，较上年同期的127,711.31万元锐减84.81%，主要因票房收入同比减少导致现金流入减少。经营活动现金流入小计从上年同期的486,642.38万元降至314,169.92万元，降幅达35.44%；而现金流出仅从358,931.07万元降至294,765.59万元，降幅为17.87%，流入降幅远大于流出，导致经营现金流净额大幅下滑，反映出公司主业的现金创造能力显著减弱。

投资活动现金流净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-43,336.80万元，上年同期为-147,152.40万元，净流出规模大幅收窄，主要因购买理财产品同比减少。报告期内投资支付的现金为246,000.00万元，上年同期为242,000.00万元，仅小幅增长，但收回投资收到的现金从106,000.00万元增至210,000.00万元，带动投资活动现金流入大幅增加，一定程度上缓解了资金压力。

筹资活动现金流净流出扩大

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-85,043.12万元，上年同期为-1,364.71万元，净流出规模显著扩大，主要因本期偿还借款同比增加。报告期内取得借款收到的现金为42,000.00万元，上年同期为132,800.00万元，同比减少68.38%；而偿还债务支付的现金从104,113.25万元增至95,048.98万元，同时支付其他与筹资活动有关的现金从14,017.49万元增至18,994.10万元，导致筹资活动现金流出大幅超过流入，公司外部融资能力有所减弱，且偿债压力有所上升。

风险提示：行业复苏存不确定性，盈利与现金流双重承压

行业复苏不及预期风险

：2026年第一季度全国电影市场总票房同比下降51.3%，公司国内直营影院票房同比下降49.8%，尽管公司全年影片储备丰富，但市场观影需求的释放仍存在不确定性，若后续优质内容票房表现不及预期，公司营收与盈利可能持续承压。

应收账款回收风险

：应收账款规模逆势增长，且信用减值损失大幅增加，若下游客户经营状况恶化，可能导致应收账款坏账风险上升，进一步影响公司现金流与利润。

资金链压力风险

：经营现金流大幅缩水，筹资活动净流出扩大，货币资金较上年末下降32.97%至219,250.68万元，公司资金储备有所减少，若后续融资渠道受限，可能面临一定的资金周转压力。

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来源：新浪财经