摘要：趁着恒大债务危机，用72亿港元把自己的儒意影业反向装进了许家印控制的“恒腾网络”，后来恒大被迫退出，这家公司便成了今天的“中国儒意”。

曾经轮流坐首富位置的许家印和王健林，如今竟然被同一个人抄底了。

就在4月20日，A股“院线第一股”正式摘下了“万达电影”的招牌，换上了“儒意电影”四个字。

属于王健林的时代符号在资本市场彻底谢幕，而接盘的，是一个名叫柯利明的80后。

就在几年前，他还干过一件事：

趁着恒大债务危机，用72亿港元把自己的儒意影业反向装进了许家印控制的“恒腾网络”，后来恒大被迫退出，这家公司便成了今天的“中国儒意”。

也就是说，他用不到五年的时间，接连吃掉两位前中国首富的核心文娱资产。

他是怎么做到的？为何能在两大地产巨头最缺钱的时候精准抄底？我来带你分析一下这背后的资本运作逻辑。

柯利明的故事起点并不起眼，他湖北黄冈出身，在澳大利亚读了风险管理和货币银行学，毕业后去香港做了对冲基金分析师。

但是2008年的金融危机改变了一切，看着很多人在这场危机中倾家荡产，柯利明对金融行业的信心彻底被打碎。

作为李小龙的粉丝，他心中一直有个电影梦，2009年，27岁的柯利明决定北上，接手了哥哥创办的广告公司，并将其转型为“北京儒意欣欣影业投资公司”。

但是他没扔掉老本行，反而把金融那套风控和算账的逻辑，带进了当时的影视圈。

在大家还没搞懂IP是什么的时候，他已经把《琅琊榜》《芈月传》这些顶级小说的版权捏手里了。

2013年，儒意投资的第一部电影《致我们终将逝去的青春》拿下7.19亿票房，一炮打响。

此后，《你好，李焕英》《独行月球》等多部爆款背后都有儒意的身影。

但柯利明心里清楚：光做内容，天花板很低，他需要一个更大的资本平台。

光拍电影，柯利明可能到现在也就是个二流制片人。真正让他上牌桌的，是2020年的一个操作。

当时许家印的恒大和腾讯一起控股了一家香港上市公司，叫恒腾网络，这公司原来是卖建材的，但恒大和腾讯想把它往文娱方向转。

柯利明看准了这个机会，把自己的儒意影业和南瓜电影作价72亿港币，卖给了这家上市公司。

注意啊，他不是拿了72亿现金走人，而是换成了上市公司的股票，成了第二大股东。

这个操作的专业叫法是“反向收购”， 就是表面上是恒大买了他的公司，实际上是他借恒大的壳，拿到了上市公司的控制权。

2021年，恒大债务危机全面爆发，许家印开始疯狂卖手里的各种资产来还债，柯利明等的就是这个时刻，他果断出手，把恒大持有的恒腾网络股份逐步接了过来。

恒大一点一点退出，公司后来也改名叫“中国儒意”。

到这一步，柯利明已经从一个影视制作人，变成了港股上市公司的掌舵者。而恒大时代的落幕，反而成了他的跳板。

拿下中国儒意之后，柯利明手里的牌变多了，但还缺一块，就是渠道，你内容做得再好，总得有人放吧？

这时候王健林给他送来了枕头。

2023年，万达商管上市失败，整个万达系资金链紧张，王健林被迫出售手头最值钱的资产万达电影。

柯利明的打法依然很稳，分了两步走：2023年7月，先花22.62亿拿下万达投资49%的股权；同年12月，再掏21.55亿把剩下的51%也收了。

2024年4月交易全部完成，万达电影的实控人就从王健林变成了柯利明，合计下来，花了大概44个亿。

44个亿是什么概念？当年万达电影最风光的时候，市值接近1500亿。等于柯利明用三折不到的价格，就把中国最大的院线公司控股权拿到手了。

这背后是一个残酷的商业现实：当一家公司陷入流动性危机时，不管它账面上的资产值多少钱，只要急等着用钱，就只能被人“抄底”。王健林如此，许家印也是如此。

到了2026年4月20日，万达电影正式更名儒意电影，等于彻底抹掉了王健林时代的印记，柯利明手里也终于集齐了三块拼图。

抄底容易，守城难

把公司更名很容易，发个公告就行了，但要把生意真正做好没那么简单。

2025年，中国儒意的营业收入同比还下降了8.93%，虽然净利润大幅增长，但收入端的压力不可忽视。

万达电影方面，2024年曾巨亏9.4亿元，2025年才刚扭亏为盈。

而且竞争对手也没闲着。阿里影业增资大地院线，中影在收购地方影投，华夏电影也在布局自己的品牌，大家都在抢地盘。

柯利明也在想办法。投资AI视频公司，押注用人工智能做内容；收购游戏公司股权，想多一条腿走路，但这一切都还在投入期，能否跑通商业闭环，还需要时间来验证。

许家印和王健林，分别代表了上一轮地产狂飙时代的两个顶点。

他们靠高杠杆和重资产模式，在房地产和商业地产领域建立了庞大帝国，而当流动性退潮，他们又几乎在同一时期被迫甩卖资产。

柯利明赶上的是另一个节奏，他不是靠胆子大，也不是靠关系硬，而是靠

看懂了行业的周期

。

地产下行，文娱上行，他在合适的时间点，用合适的价格，拿到了最核心的资产。

现在的柯利明，身价85亿，他手里既有做电影内容的“中国儒意”，又有放电影的“儒意电影”，这就是一个闭环。

但资本运作只是开头。最后决定儒意电影能走多远的，还是柯利明能不能持续做出好内容，能不能让那几千块银幕上放的都是观众愿意买单的电影。

而对我们来说，重要的是看清背后的资本逻辑。

来源：华尔街陆逊