摘要：迈克尔·伯里这个名字，可能很多人是通过电影《大空头》才熟悉的。电影里那个独眼、孤僻的基金经理，在现实中确实凭借对次贷危机的精准预测一战成名。但你知道吗？这位老兄最近又搞了个大动作——他把自己管理的Scion Asset Management基金给清盘了，理由是

迈克尔·伯里这个名字，可能很多人是通过电影《大空头》才熟悉的。电影里那个独眼、孤僻的基金经理，在现实中确实凭借对次贷危机的精准预测一战成名。但你知道吗？这位老兄最近又搞了个大动作——他把自己管理的Scion Asset Management基金给清盘了，理由是“我的判断跟市场行情不合拍，而且这种情况已经持续好一阵子了”。

伯里的投资风格，说白了就是“众人皆醉我独醒”。他从小就和别人不太一样：两岁时因癌症摘除左眼，戴着玻璃义眼长大，性格孤僻，很难和人正常交流。但正是这种“局外人”视角，让他学会了用数据代替社交，用深度研究弥补直觉的缺失。

2005年，当全美国都沉浸在房地产狂欢中时，伯里干了一件特别“轴”的事：他找来2300份次级房贷合同，一份一份地翻看贷款人的原始资料。结果发现，超过80%的借款人收入证明是伪造的！可这些垃圾贷款被打包成债券后，居然被评级机构贴上了AAA的标签。

这哥们儿当时就毛了，觉得整个市场都在装睡。他决定赌一把大的，用信用违约互换（CDS）做空次贷市场。那时候，连高盛这样的投行都觉得他疯了，专门为他设计了一种“不可能触发”的CDS产品，等着看笑话。

接下来的日子并不好过。从2005年到2007年初，房地产市场还在死撑，伯里的基金一度亏了快40%。投资者天天骂街，甚至威胁要起诉他。据说那段时间，他经常把自己锁在办公室里，靠着重金属音乐和抗焦虑药硬扛。

直到2008年雷曼兄弟倒闭，次贷危机全面爆发，人们才反应过来：原来这个“独眼怪胎”才是明白人。他的基金最终赚了7亿多美元，个人分到1亿。但讽刺的是，危机后他反而关掉了基金，因为“受不了没完没了的诉讼和国税局审计”。

时间跳到2025年，华尔街又嗨起来了——这次是因为人工智能。英伟达股价一年涨了157%，市值突破5万亿美元；各种AI概念股被炒上天。就在这一片狂热中，伯里又坐不住了。

他先是在社交媒体上把名字改成“卡桑德拉·未束缚”（希腊神话里那个预言准但没人信的女祭司），然后就开始狂喷AI泡沫。他说科技公司都在玩会计游戏：比如把数据中心的折旧年限从4年偷偷改成8年，这样每年报表上的利润就能多出几十亿。按他的估算，2026到2028年之间，整个行业可能因此虚增1760亿美元的利润。

更狠的是，他直接真金白银做空英伟达和Palantir，买了价值近10亿美元的看跌期权。Palantir的CEO卡普气得跳脚，公开怼他：“做空最赚钱的公司？简直疯了！”但伯里根本不理，反而在11月初宣布彻底清盘自己的基金，摆出一副“老子不跟你们玩了”的架势。

最近他甚至开始在网上征集英伟达GPU的“囤货照片”，因为有人算了一笔账：英伟达说已经出货600万片Blackwell芯片，但美国数据中心的电力供应根本撑不起这么多芯片同时运行。这操作是不是很“伯里”？——永远怀疑官方数据，只信自己挖到的真相。

伯里的投资方法，其实没啥神秘的，就是三点：

用数据说话，而且得是原始数据

。他不信评级报告，也不看券商分析，就爱钻到最底层的合同、报表里找真相。比如研究中概股时，他会亲自计算阿里云业务的现金流；分析特斯拉时，甚至找人拆电池包算成本。

逆向思维，专挑“路边死尸”捡

。他曾经说：“我的策略就是在不受欢迎的公司股价像死尸一样躺路边时买入，等它们缓过来再卖出。” 所以2022年中概股跌成狗的时候，他反而大举买入京东和阿里；2020年疫情崩盘时，他抄底航空股。

极端耐心，能扛揍

。这可能是最难学的。他持仓平均周期接近5年，比行业平均水平长3倍。做空次贷时硬扛了两年浮亏；这次做空AI，他也明说“泡沫可能比我想象的撑得更久”。

但伯里也不是神。他近年来的失误不少：2021年做空特斯拉被马斯克嘲讽是“坏掉的钟”；2023年过早看空美股又认错。他的基金在清盘前三年业绩是-27%，主要靠早年次贷一战的收益撑着。这提醒我们：即使是天才，也可能败给市场的非理性疯狂。

伯里的故事，倒不是鼓励我们都去当空头。而是提醒我们几个简单的道理：

别迷信“这次不一样”

。无论是2000年的互联网泡沫，2008年的次贷危机，还是现在的AI狂热，市场总是在重复相似的剧本：一开始是“新技术革命”，中间是“估值泡沫”，最后是“泡沫破裂”。伯里最近常说：“历史不会简单重复，但会押着相似的韵脚。”

热闹的地方少去挤

。当买菜大妈都在讨论AI股票时，或许就该警惕了。伯里清盘基金时说了一句大实话：“有时候，唯一的赢家策略就是不参与游戏。”

独立思考比盲目跟风重要

。他曾在斯坦福演讲时说：“投资最大的风险不是波动，而是盲目相信共识。” 这话放在今天尤其适用——当所有人都在追捧同一个概念时，不妨多问几个为什么。

伯里最近在付费博客上写了段话，很有意思：“荒唐也能赚钱。创造性的破坏和疯狂的荒唐正是美国成为世界创新中心的原因。公司可以不断创新至死，而更多公司会不断涌现，重复同样的事情。” 这或许就是他对当前AI热潮最真实的看法：他承认泡沫中也有机会，但更清楚自己不适合这种游戏。

这个戴着玻璃义眼、听着重金属的“金融局外人”，又一次选择了孤独。而历史会不会再次证明他的正确？或许就像他留给投资者的那句话：“11月25日之后，我们将迎来更加美好的时光。” 只不过这次，他决定独自等待。

来源：阿宝侃电影